很多朋友的股票账户，都像极了办了就没去过的健身卡。

买的时候，销售把未来吹得天花乱坠，什么八块腹肌人鱼线，什么改变人生新起点，你热血上头，刷卡签字一气呵成。

然后呢？然后就没有然后了。

这张卡静静地躺在你的钱包里吃灰，它的价值随着你的懒惰一天天归零。

最近就有一个经典案例，一家做智能家居的公司，股价走出了一个标准的健身卡行情。两个月时间，股价从15块干到34块，翻了一倍还多，声势浩大，仿佛明天就要用智能晾衣架统治地球。

然后，毫无征兆地，连跌9天，直接给你干回19块，约等于从零开始。

这中间，公司没出利空，行业没遇打压，老板也没跟小姨子跑路。

一切都显得那么风平浪静，除了韭菜的账户绿得让人心慌。

更有老哥在高点梭哈，短短几天亏了30多万，气得跑去人家的网店质问客服，那画面约等于你冲到健身房前台，质问为什么你还没瘦。

客服除了跟你说亲亲抱歉呢，还能说啥？难道跟你复盘一下资本市场的险恶和人性深处的贪婪吗？

这事儿魔幻就魔幻在这里。

没有利空的暴跌，才是最真实的利空。因为它扒下了一家公司最后的底裤，告诉你：之前你们看到的一切，都是幻觉。

我们来玩一个游戏，叫“大家来找茬”。

这家公司中报的业绩，营收降了5%，利润降了40%。

朋友们，这是什么概念？

这就像一份体检报告，公关稿P得跟流量明星的精修图一样，告诉你我们多么未来可期，多么赛道火热。但财报这玩意儿是卸了妆的素颜照，肝上那点小阴影是藏不住的。营收微降，说明市场卖不动了；利润大降，说明要么是成本控不住，要么是为了卖那点货开始打折打到骨折。

翻译过来就是：公司赚钱的能力，正在肉眼可见地拉胯。

一个赚钱能力在衰退的公司，凭什么股价能在两个月翻倍？

凭故事，凭想象力，凭一时上头的资金热情。

这不叫价值投资，这叫“瞎积薄发”。

当一个东西的上涨，你找不到坚实的逻辑支撑时，那它的上涨本身就是最大的风险。这就像在KTV里，一个五音不全的朋友非要抢麦唱自己飚不上去的高音，所有人都知道他下一秒就要破音，区别只是这个破音的姿势有多难看。

那为什么之前会涨呢？谁在买？

这里就要引入一个概念，叫“叙事驱动”。

当下的市场，逻辑有时候不重要，情绪和故事才值钱。这家公司是干嘛的？智能家居。一听就很高大上，对不对？万物互联，消费升级，懒人经济，随便哪个词拎出来都能写一篇8000字的研报。

于是，一些聪明的资金，也就是我们常说的热钱，就选中了它。

他们开始拉升，制造繁荣的景象，配合一些若有若无的“利好”分析，把故事给你讲圆了。整个过程就像一场精心策划的拳击比赛，比的不是谁拳头硬，是谁更会抓节奏，在对手喘气的时候给他一记闷拳。

散户就是那个气喘吁吁的对手。

你看到股价天天涨，身边的人都在讨论，各种软件也在推送，一种“再不上车就晚了”的FOMO情绪（害怕错过）油然而生。

平台和各路“大神”把分析都做好了，各种数据指标都给你配齐了，可以说是把饭“喂到嘴里”。

你心想，这还能有假？于是冲了进去。

你以为你买的是未来。

你以为你抓住了风口。

你以为你是价值投资。

想多了朋友。

你买的只是别人想让你买的情绪，你抓住的只是别人准备收割的镰刀，你以为的价值只是别人早就透支完毕的价格。

当股价被推到高位，故事讲得差不多了，早期进场的资金就要考虑撤退了。他们怎么撤？当然是卖给你这样的接盘侠。

所以到底发生了什么？

没有利空。

没有黑天鹅。

什么都没有。

凭什么跌？

这个问题问得就特别外行，因为答案特别简单：凭什么不能跌？一个靠故事吹起来的泡沫，当讲故事的人都走了，听故事的人还在加仓，它不破谁破？

这就是一场典型的利益相关方博弈。

热钱和早期股东，是攒局者，他们的目标是把资产价格做高然后卖掉，完成收割。

公司本身，是道具。股价高，对大股东减持、股权质押都有好处，他们乐见其成，甚至会主动配合讲故事。

散户，是这场盛宴的买单者。用自己的真金白银，为别人的财务自由添砖加瓦。

而监管，能做的不多。只要没有明确的坐庄证据，这种基于市场情绪的起落，很难去定义和干预。

说白了，这就是一场资本市场的“快种快收”。一块贫瘠的土地，撒上化肥催熟，快速收割一波，然后留下一地鸡毛，再去寻找下一块地。

那个亏了30万的老哥，他亏的不是钱，他亏的是对这个游戏规则的无知。他把一个赌场当成了可以讲道理的价值殿堂，最后被现实教育得明明白白。

所以，这件事对我们普通人最大的启示是什么？

第一，永远不要相信天上会掉馅饼，尤其是在资本市场。掉下来的往往是铁饼，还是别人扔下来的。

第二，搞懂你买的是什么，远比听别人说它会涨多少重要。这家公司的智能晾衣架，真的比别人家的多个APP就值那么多钱吗？它构成了护城河吗？它不这么做会死吗？想不明白这些，你就永远是局外人。

第三，敬畏市场，说白了就是管住自己的手。当一个东西看起来好得不像话的时候，那它大概率就真的不是什么好东西。这和渣男的承诺是一个道理，听起来越是甜言蜜语，事后让你流的眼泪就越多。

资本永不眠，镰刀总在磨。在这样一个残酷的丛林里，暴富的神话永远只是别人的传说，而保护好自己的本金，让自己能活到明天，才是你唯一需要精通的技能。

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